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天孚通信:产业定位清晰,有望受益于5G+数通市场

发布时间:2019-11-13 11:01    来源媒体:证券时报

财富证券指出,公司募投项目明年落地,产能瓶颈得以改善;同时AWG、保偏FA器件等产品线在明年有望放量贡献业绩。电信市场上,5G技术变革下带来了大量25G前传光模块需求;数通市场上,数据中心一方面向更高速率400G产品演进,另一方面在经历一轮去库存周期后,数据中心资本开支有望在明年回暖,带动相应光器件需求上升。预计2019-2021年,公司实现收入5.46亿元、7.53亿元和9.86亿元,实现归母净利润1.70亿元、2.12亿元和2.46亿元,对应EPS为0.85元、1.06元和1.24元,对应PE分别为40.60x、32.57x和27.98x。参考同行业上市公司估值,考虑到公司一站式光器件解决平台定位,给予2020年估值区间35-38x,对应2020年底价格区间为37.10-40.28元,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。

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