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通信行业:三大运营商资本开支下滑,全球首个NB-IoT智慧水务商用

发布时间:2017-03-27    研究机构:民生证券

上周回顾

上周通信板块上涨0.35%,同期沪深300指数上涨1.27%,中小板块指数上涨1.50%,创业板指数上涨0.79%,跑输沪深300指数0.92个百分点,跑输中小板块指数0.15个百分点,跑输创业板指数0.44个百分点。其中电信运营上涨0.18%,通信设备制造上涨0.01%,增值服务板块上涨4.83%。

上周涨幅居前有:超讯通信(603322)40.72%、平治信息(300571)14.32%、朗玛信息(300288)13.61%、齐星铁塔(002359)13.10%、亨通光电(600487)11.96%;上周跌幅居前有:汇源通信(000586)-10.00%、富春通信(300299)-8.90%、通宇通讯(002792)-8.22%、网宿科技(300017)-7.52%、武汉凡谷(002194)-6.29%。

本周观点及投资建议

(1)事件回顾:随着三大运营商都相继全部发布了2016年财报,我们发现三大运营商都止住了颓势,实现了营业收入和经营利润的双升。但随着4G投资高峰期的结束,三大运营商资本开支下滑。据三家财报数据显示,中移动2017年资本开支预期为1760亿元,同比下降6%;电信资本开支预期为890亿元,同比下降8.1%;联通资本开支预计为450亿元,同比下降37.6%。而在2016年,中国移动、中国电信、中国联通三家资本开支分别为1873亿元、968亿元、721.1亿元。这也就意味着,今年三大运营商资本开支将减少462.1亿元,同比降幅为13%。中国移动在2017年中移动计划兴建26万个4G基站,总数增至177万个。4G业务发展方面,2017年中移动目标是4G用户净增长1亿户,实现ARPU稳中求升。相较于中国电信和中国联通较大幅度的下调资本开支,中国移动下调的比例是最低的。相较于三大运营商投资下滑,广电正成为重要变量。CCBN-BDF论坛之有线数字电视运营商国际峰会上,中国广播电视网络有限公司副总经理曾庆军表示,为充分发挥互联互通平台对行业发展的重大支撑作用,十三五期间,中国广电将携手各省网络公司共同完成平台建设。中国广电将利用投资驱动互联互通平台建设,规划投资1000亿。其中,一期投资310亿元,二期投资690亿元。在接入网、终端等薄弱环节加大投入,加大牵引和引导;依托技术的创新发展,推进内容及信息服务的供给侧结构性改革;培育全国联合、全业务运营的生态体系,推进行业创新。(资料来源:中国通信网)

民生观点:2017年三大运营商开始对于资本开支进行削减,共减少462.1亿元,同比降幅为13%;但后续随着广电加入,总体投资仍存在提升空间。从结构上来说,运营商资本开支将向传输网和基础网络等倾斜,因此对于光通信的未来我们依然看好

推荐标的:博创科技、天孚通信(300394)、光迅科技、中际装备、亨通光电等。

(2)事件回顾:第25个世界水日( World Water Day)当天,华为与深圳水务集团、中国电信联合发布全球首个NB-IoT(基于蜂窝的窄带物联网)智慧水务商用项目,成为NB-IoT发展历程中的一个重要里程碑。深圳水务在深圳盐田区南方明珠花园等小区部署了约1200只NB-IoT智能水表,通过深圳电信的网络和部署在“天翼云3.0”上的深圳水务业务平台,全面升级水务管理系统,迈向智慧水务时代。深圳水务集团董事长韩德宏表示,该公司目前正积极探索以云计算、物联网、大数据等为代表的新一代信息技术与水务管理的深度融合,初步构建了以“物在线、人在线、服务在线”为形式的智慧水务体系。下一步,将深化与深圳电信、华为公司在智慧水务建设、物联网产业应用等诸多领域的合作,以智慧化手段促进城市水务服务质量与效率的提升,支撑政府实行更严格的水资源管理,提供更高品质的水务民生体验。NB-IoT要想规模发展,网络覆盖是基础。从2016年开始,中国电信启动了重大网络升级,基于800M的NB-IoT网络是重要内容,在深圳市部署500多个基站;同时,深

圳水务集团抄表业务平台迁移到天翼云3.0深圳节点上,进一步打造智慧水务。深圳电信总经理李胜飞指出,中国电信转型3.0战略的重要内容之一就是通过开放合作、融合创新,致力于打造物联网业务智能应用生态圈。基于领先的泛在网络,依托物联专网核心平台,中国电信正积极构建面向公众和政企行业的物联网生态圈。随着深圳市打造新型智慧城市标杆市的推进,物联网、云计算、大数据等互联网新技术将得到广泛应用,城市智能水平必将不断提高。(资料来源:中国通信网)

民生观点:作为一项运营商不断布局的物联网技术,NB-IoT自诞生以来便以很快速度从概念到商用,如今更是进入水务领域。智慧水务主要应用于户表读抄、管网检测,相比传统的方式,可以有效避免管道泄漏和误读漏报带来的水费损失,极大地降低水务公司的运营成本;进而提供更有针对性的动态管理,分析出不同群体的用水习惯,从而更加科学、合理地指导给水管网建设和改造,给老百姓带来实实在在的便捷和安全。宏观上,智慧水务的建设推进了城市基础设施智慧化建设的进程,提升了城市整体的水循环经营效率。

推荐物联网标的:新天科技、三川智慧、金卡股份、汇中股份、宜通世纪、高新兴。

维持行业推荐评级

我们看好通信行业作为基础建设,在新一轮经济变革中的关键作用,建议中长期持有。1)NB-IoT进入实质部署阶段,全球将批量部署,建议关注物联网平台 宜通世纪,终端 新天科技、三川智慧;2)流量确定性增长下,光通信支撑网络基础建设,重点推荐:博创科技、天孚通信、光讯科技等;CDN/IDC 领域 推荐华星创业、光环新网、网宿科技;3)建议关注专网龙头海能达,海内外订单不断落地。4)国企改革,中国联通、星网锐捷。

行业重点新闻

(1)中兴通讯携手联通完成NB-IoT 900M&1800M多频外场验证(2)到2023年,SDN运营商市场将达到95亿美元(3)CCID:2016年浪潮服务器出货量中国第一(4)ThingPark中国公司将成立,全面开展低功耗广域网(LPWA)在中国的部署(5)中国电信携手深圳水务、华为发布全球首个NB-IoT物联网智慧水务商用项目(6)微信拉动 腾讯微信支付服务用户达8.3亿

风险提示

运营商投入不达预期,物联网建设不及预期。

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